核心营收指标：量利齐升，盈利弹性凸显
营业收入：内外销双增带动14.73%涨幅
2025年公司实现营业收入892.31亿元，同比增长14.73%。其中国内市场营收314.14亿元，同比增长14.99%；国际市场营收558.56亿元，同比增长15.14%，内外销市场同步复苏，尤其是海外市场占比提升至62.6%，全球化战略成效持续显现。
分季度来看，公司营收呈现均衡分布态势：
季度
营业收入（千元）
第一季度
21,049,036
第二季度
23,484,608
第三季度
21,207,370
第四季度
23,490,009
净利润：盈利弹性释放，增速超营收
2025年归属于上市公司股东的净利润84.08亿元，同比大幅增长41.18%，增速远超营业收入，主要得益于公司降本增效措施见效以及产品结构优化。分季度净利润表现如下：
季度
归属于上市公司股东的净利润（千元）
第一季度
2,469,401
第二季度
2,744,709
第三季度
1,918,582
第四季度
1,275,365
扣非净利润：主业盈利质量提升，增速54.13%
归属于上市公司股东的扣非净利润为82.21亿元，同比增长54.13%，增速高于净利润，说明公司主业盈利能力显著增强，非经常性损益的影响有所降低。分季度扣非净利润数据：
季度
扣非净利润（千元）
第一季度
2,403,303
第二季度
3,006,139
第三季度
1,696,805
第四季度
1,114,966
每股收益：盈利增长带动指标攀升
基本每股收益为0.9834元/股，同比增长39.73%；扣非每股收益为0.9616元/股，同比增长52.70%，两项指标均随公司盈利规模扩大实现显著提升。
费用结构：财务费用大幅转负，研发持续高投入
费用整体：结构优化，管控效能显现
公司费用端呈现明显优化，尤其是财务费用由正转负，研发费用持续保持高投入，体现了公司在资金管理和技术创新上的双重成效。
销售费用：随营收增长同步合理增加
销售费用随营业收入规模扩大同步增长，主要用于全球营销网络建设和服务体系升级，尤其是海外市场服务网点布局和人员投入，支撑了国际业务的快速扩张。
管理费用：精细化运营下的效率提升
管理费用管控成效显著，在公司业务规模扩张的同时，通过数智化运营提升管理效率，实现了费用的合理管控，为利润释放提供了空间。
财务费用：由正转负，资金收益超支出
2025年财务费用为-3.12亿元，同比大幅下降254.72%，主要系利息收入增加、利息支出减少影响。公司充裕的现金流带来了可观的利息收入，同时债务规模优化降低了利息支出，资金管理效益凸显。
研发费用：50.33亿元投入，锚定三大方向
报告期内公司研发费用投入50.33亿元，主要投向全球化研发布局、数智化技术及低碳化产品。全年专利申请619件，其中发明专利325件，在新能源、大型化、智能化产品上取得多项突破性成果，如全球最大吨位混动全地面起重机SAC2500E7PHEV、电动412搅拌车等。
研发人员：高学历占比超四成，人才储备充足
截至2025年底，公司研发人员达5720名，其中40.28%拥有研究生或以上学历。通过完善的激励机制吸引高端人才，同时推进IPD研发管理体系变革，打破部门壁垒，提升研发资源投入产出比，为技术创新提供了坚实的人才支撑。
现金流：经营现金流创新高，投资现金流大幅流出
现金流整体：结构分化，经营质量优异
公司现金流呈现“经营强、投资弱、筹资转好”的格局，经营现金流创历史新高，投资现金流因理财规模扩大大幅流出，筹资现金流因新股发行由负转正。
经营活动现金流：创历史新高，质量持续提升
经营活动产生的现金流量净额为199.75亿元，同比增长34.84%，达历史最高水平，主要系利润增加带来现金流同步增长，同时金融业务净放款减少。分季度经营现金流表现均衡：
季度
经营活动现金流净额（千元）
第一季度
4,412,691
第二季度
5,721,588
第三季度
4,412,847
第四季度
5,428,135
投资活动现金流：理财规模扩大，净额大降
投资活动产生的现金流量净额为-179.09亿元，同比大幅下降1446.77%，主要原因是本期理财净投资增加，公司将充裕的现金流用于理财投资以提升资金收益，但也带来了投资现金流的大幅流出。
筹资活动现金流：新股发行带动由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为15.76亿元，同比增长115.33%，主要系本期发行新股筹集资金，结束了上年筹资现金流净流出的状态，为公司发展补充了权益资金。
风险提示：全球市场与技术转型存多重不确定性
行业周期与市场竞争风险
国内工程机械市场虽进入结构性复苏，但仍受宏观政策、基建投资节奏等因素影响；海外市场面临地缘政治、贸易壁垒等不确定性，同时全球工程机械厂商竞争加剧，公司需持续巩固市场份额。
技术转型与供应链风险
新能源、智能化产品转型过程中，核心技术研发、供应链配套仍存在不确定性；原材料价格波动、关键零部件供应稳定性可能影响生产成本和产品交付。
汇率与资金风险
海外业务占比提升使得汇率波动对利润的影响加大；同时大规模理财投资虽带来收益，但也面临市场波动风险，需加强风险管理。
高管薪酬：核心管理层报酬与业绩匹配
董事长税前报酬
董事长向文波报告期内从公司获得的税前报酬总额与公司业绩增长相匹配，体现了薪酬与经营绩效挂钩的激励机制。
总经理税前报酬
总经理报酬水平与公司年度经营目标完成情况绑定，随着公司盈利规模扩大，报酬合理增长，激励管理层持续提升经营质量。
副总经理税前报酬
副总经理团队报酬与分管业务板块的业绩表现挂钩，在海外业务、新能源产品等领域的突破，为相关管理人员报酬提供了支撑。
财务总监税前报酬
财务总监报酬体现了公司在资金管理、财务费用优化等方面的成效，随着公司现金流质量提升、财务结构优化，报酬与绩效同步增长。
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